2011年10月31日星期一

31-Oct-2011 月供成效

今天有一項操作。

增持 15% 1211。

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很多人都有以定期定額月供股票或基金的習慣,但相信很多人以為盲目的定期定額月供必定可以長期增值,其實這是錯誤的觀念,只有一個必要條件成立,月供才可以長期增值,這個必要條件就是月供對象必須要長期看漲。如果月供目標是長期看趺的話,最終必定是虧損的。

假設以下兩圖是月供對象的長期(10年)走勢,有數學及圖像常識的人必定知道只有圖A可以最終增值,圖B最終必定是虧損的。


圖A
圖B

進行月供的人是否有能力合理地解釋自己的投資對象未來10年的走勢是圖A還是圖B,便是月供投資者最終能夠資產增值的關鍵,否則如果只是估估下的話,便要祝君好運了。

本人推薦新手月供盈富基金是因為月供是最簡單的技巧,而盈富基金又是最容易分析及風險比單一股票低很多的工具,並不代表盲目不用任何分析來月供盈富基金便以為是零風險。即使是最簡單的投資都必須要分析計算的,如果月供投資了一隻長期通縮了10年的地區指數基金(如日本),結果可能就是圖B的結果。連通脹和通縮對股市的影響關係都不清楚,不要以為月供是零風險必定可以達到財務自由目的。

再次提醒各位,股票市場是充滿風險的,真正能為大家保命及達到長期增值效果的護身符只有充分的投資知識,如果只是聽從了某人(當然包括我)的建議而盲目跟從的話,最終只有祝君好運了。不要以為設定了月供計劃後投資工作便已經完成,其實只是投資工作的開端,還有大量的知識要去學習,付出時間去進行跟進,記得長期資產增值並不是easy money。

現金0.6%

倉位本年股本回報-0.8%。跑嬴恆指12.9%。跑嬴國指16.3%。

2011年10月28日星期五

28-Oct-2011 恐慌性買賣

今天沒有操作。

早上一開市aastocks死左,聽聞銀行都死埋,仲要頭1小時已經有成400億成交,全日過千億成交,有人恐慌性追貨,又有人恐慌性賣貨。邊啲人買貨?又邊啲人賣貨呢?

估不到組合一個月內可以由全年最低回報-28.x%升到今天-1.8%回報,本來估計最快要到11月才有機會,結果提前達到。記得月頭時跟大家說一同度過這個血腥10月,除了月頭跌至萬6點的血腥,還有就是由萬6點升至2萬點的血腥。大家可能會問點解升4千點都叫血腥,因為可以想像一下如果自己一股都冇,眼光光望住升4千點,是否很血腥。

現金1.6%

倉位本年股本回報-1.8%。跑嬴恆指11.3%。跑嬴國指14.5%。

今日買賣都好驚呀

2011年10月27日星期四

27-Oct-2011 股票是什麼?

今天沒有操作。

"國務院常務會議決定,明年1月1日起先在上海市交通運輸業和部分現代服務業等開展深化增值稅制度改革試點,逐步將目前徵收營業稅的行業改為徵收增值稅,為企業減輕稅負負擔。 "

中央終於開始了稅制改革(中央抵讚),我預期的民進國退看來會一步步實現,亦是中國轉型必須要行的一步。

今日個市又令我想鬧一下散戶心態,萬6點唔敢買,萬7點話一日升咁多怕買貴,萬8點怕高追,萬9點話等低位儲貨,咁幾時先買得?乜位先叫低位?放大雙眼睇下啦,今日萬9點樓上,恆指2012延伸PE仲係低過10倍呀,萬7點話怕買貴叫人等下先既人唔該唔好再亂up當秘笈誤人子弟啦。高位叫人愈跌愈買,低位叫人唔好買等下先,哪門子的心態!

“You may fool all the people some of the time, you can even fool some of the people all of the time, but you cannot fool all of the people all the time.” 林肯

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股票是什麼?其實有多少買了股票的人識答?

我相信有一半以上的散戶連股票是什麼都不知道便買了。

有成立過股份有限公司(下稱公司)經驗的人應該會很清楚股票是什麼。當我們成立一間公司,我們便要為這間公司注入經營資本,亦即是股本,股票就是向出資人發行的股份憑證,亦即是用來證明出資人的出資量。例如出資人付出了1萬元,如果每股面值是1元,他便可以擁有1萬股的股票(面值x股數=出資量)。當公司產生利潤,出資人便可按出資比例來分配紅利(或叫股息)。這是一級市場(未上市)的看法。

當公司上市後,股票便會在二級市場變質,成為了一項商品,商品價格由市場供求關係自由決定,但這項商品會保有一級市場的特性,就是紅利分配權和股東大會上的投票權。如果是經證券行或銀行持有股票的話,可能連投票權都沒有,因為股票的登記持有者是證券行或銀行(持實物股票除外)。

所以在二級市場買賣股票其實就是商品買賣,跟一級市場的買賣有根本性的分別。在一級市場買股票稱為收購或合資。有些人以為在二級市場買股票就是合資,這是概念不清。所以投資人在二級市場買賣股票時應該以買賣商品看待,一級市場是投資公司,二級市場是投資商品。當然商品價值由公司價值決定,但商品價格就由市場決定。

現金1.6%

倉位本年股本回報-2.5%。跑嬴恆指12.0%。跑嬴國指14.2%。

2011年10月26日星期三

26-Oct-2011 基本投資心態

今天有二項操作。

減持  5% 210。

增持 50% 3800。

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要成為一位成功的投資人,我認為必須最少具備以下四種基本心態。

第一,投資人必須要有耐性,不要想著投資是今天買明天便要賺,要有等待的勇氣和沈靜。即使是出色的投機者如索羅斯、科斯托蘭尼等都不會想著今天買明天便要賺。如果大家等巴士30分鐘以上都沒有一點煩悶的話,才算得上是耐性的入門級別,否則請遠離股票,因為沒有耐性的人是不會投資成功的。

第二,投資人必須要有遠見,不要短視的想著明天股價是多少,指數是升還是跌,要想便想最少一年後的事。如果經常犯了短視毛病,又是絕對不適合投資。

第三,投資人必須勇於承認錯誤及改錯,羅馬不是一天建成的,同樣巨大的錯誤不是一天便突然出現的,必然是由細微的錯誤開始一點一滴累積而成的,其間必定有無數的訊號提醒投資者,所以絕對有足夠的時間給予投資者在致命錯誤出現前及早改錯,如果投資者在損失了9成以上時還不肯承認錯誤便是最失敗的投資者了。

第四,投資人必須保持愚蠢,即是永遠承認自己有不足之處,活到老學到老,不把自己視為先知王者,擁有謙卑之心。

我看過最成功的投資者(包括巴菲特)都具備以上四點特質,而一些失敗的投資者都必定是缺少了以上全部或部份特質的。當然以上四點以頭兩點尤其重要,第三第四點就是帶領大家可以更上一層樓的心態。

現金1.7%

倉位本年股本回報-7.7%。跑嬴恆指9.5%。跑嬴國指13.1%。

2011年10月25日星期二

25-Oct-2011 增長

今天沒有操作。

價值投資者以為只要在極低的價格買入股票就有足夠的安全邊際,但我把這種概念再進一步提升,增長才是最佳的安全邊際,即是以低的價格買入高增長的股票才是最強的安全邊際。不知大家有沒有聽過進攻就是最佳的防守,增長就是最佳的進攻,但傳統價值投資法只可以幫助找出數字上便宜的股票,但是不能找出高增長股,高增長股必定要以超越價值投資的思維才有機會找到的。想想即使以高價買入高增長股,今天的高價絕對有能力成為明天的低價,但相反即使以低價買入平庸的股票,今天的低價都很可能成為明天的高價。

本文提的高增長不是突然間一年內暴升那種,而是可以有長期持續性的複合高增長,同時這種高增長不是過去式而是未來式。這類股票可以說是鳳毛麟角,但絕對是比優質更優質的股票。

現金2.3%

倉位本年股本回報-9.2%。跑嬴恆指8.5%。跑嬴國指13.1%。

2011年10月24日星期一

24-Oct-2011 超越價值投資

今天沒有操作。

世紀爭產案終劃上句號,終審法院不准商人陳振聰就龔如心遺產案提出的上訴許可。 陳振聰終於完敗,不論事實真相如何,因為谷錢上腦而失去邏輯思維的後果就是如此。

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可能很多人以為價值投資是終極投資技藝,但事實上價值投資是可以超越的。

過去我說了很多有關價值投資的東西,可能因此很多人以為我是價值投資者,但事實上價值投資只是我的起手式,我追求的是超越價值投資的東西。

其實想深一層,可能我才是真正的偽價值投資者,因為價值投資只是我的踏腳石,我的投資思維已經不是價值投資,或者不是大家以為的那種價值投資。那些我們以為是偽價值投資的人可能才是真正的價值投資者,只是真正的價值投資已經追不上時代的變化(起碼20年前沒有互聯網),當大家還熱忱於價值投資四字之時,時代已經不等人了。再講今天巴菲特的價值投資其實已經與20年前的不一樣。

大家研究價值投資時會發現價值投資其實是把重點放在股票身上(所以叫證券分析),而不是公司本身,結果在資訊發達的今天,此種分析重心便成為價值投資的最大弱點。但話雖如此,價值投資還是極其重要的,如果沒有價值投資作為基本原則,我相信更進一步的投資技藝都是空談。

現金2.3%

倉位本年股本回報-9.7%。跑嬴恆指8.8%。跑嬴國指13.7%。

2011年10月21日星期五

21-Oct-2011 再談內功心法

今天有一項操作。

增持 15% 1211。

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大家應該會發覺即使招式相同,但由不同的人行使出來的效果都會不同,原因就是不同人的內功心法都不同。我把內功心法的合成分成三大類:
  1. 常識
  2. 思維模式
  3. 性格
常識請看下文。
http://smallpignotes.blogspot.com/2011/10/19-oct-2011.html

思維模式是我們思考問題的方法,逆向思維,科學思維,高度理性思維等都是思維模式的一種,日後有機會再詳談。

性格在成年後已經很難改變,如果大家擁有了不適合投資的性格便算是不好運了,例如性格上沒有耐性便是投資的大敵,急躁,自我中心,要面子,好大喜功等亦是不利投資的。雖然性格很難改變,但成功的投資者是不會怕難的,他們可以通過高度理性的思維模式把不利的性格控制,即是利用左腦(理性)來消除右腦(感性)的不利訊息。

從這三大類出發,大家應該明白世間上是沒有可能有100%相同的內功心法。

其實我不少文章都是通過大家的回應來獲得靈感的,如果想我多些文章發表,請多些回應來發表意見吧。

現金2.4%

倉位本年股本回報-12.2%。跑嬴恆指9.5%。跑嬴國指15.1%。

2011年10月20日星期四

20-Oct-2011

今天沒有操作。

大市成交愈來愈細,牛熊等衍生工具佔交易量愈來愈大,結果就係波動愈來愈大。

現金3.2%

倉位本年股本回報-13.1%。跑嬴恆指8.8%。跑嬴國指14.4%。

2011年10月19日星期三

19-Oct-2011 常識

今天沒有操作。

很多人都以為自己擁有常識,但常識其實是一門極其高深的學問,人可以終其一生都不能掌握常識。我很簡單的列出一條常識清單便可以令大家冒汗,這條清單就是語文、數學、統計、物理、生物、化學、會計、經濟、市場、工程、心理、藝術、政治。大家有這條學問清單的基本概念嗎?

我相信絕大多數人都認為投資賺錢是直接學習投資技巧就可以了,但大家一定沒有想過最專業上乘的投資技巧就是來自以上所有學問的基礎常識互動化。正如大家可能沒有想過Steve Jobs學習藝術可以為他在科技領域上作出突破,藝術和科技好像風馬牛不相及,但互動化之後所產生的力量是何其巨大。如果Steve Jobs只想在科技領域上賺錢,不去學習藝術,今天便沒有Apple了。

很多人在投資路上都喜歡把直覺上與投資賺錢無關的東西摒棄不學,但正如Steve Jobs的例子,看上去無關的東西,原來才是引領賺最多錢的常識。我一向認為摒棄知識是最大的失敗,應該要對知識保持一種Hungry的狀態,並不是單一知識,而是多方面知識,再把知識互相融合化為自己的常識庫。

最後一提, 以上清單的每一種學問的基礎概念都可以對投資有幫助,甚至大家隨便拿一種學問出來都可以成為投資學問,千萬不要把任何個別知識視為無用而摒棄,總之不理有用無用,把知識吃了再說。

現金3.2%

倉位本年股本回報-11.6%。跑嬴恆指8.9%。跑嬴國指14.0%。

2011年10月18日星期二

18-Oct-2011 逆向思維

今天沒有操作。

真的不得不佩服貼圖效應的準確性和破壞性!!

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逆向思維就是把東西反過來想,最簡單的一個例子就是做多項選擇題時,如果找不到肯定的答案,我們可以不用去找出正確的選項,反過來可以找出確定不對的選項,最後餘下的便是正確的答案了。我相信很多考過會考的人都會有應用到這個技巧。

當然如果沒有在指導之下,遇到問題時,我相信大多數人的思考都是順向思維的,正如大家投資時,第一時間想的就是如何去賺錢。有沒有反過來想,如何去避免蝕錢呢?我的新手找死十式沒有教大家如何去賺錢,但卻教了大家如何去減少蝕錢的機會,反過來想,減少蝕錢的機會,不是正好可以提升賺錢的機會嗎!

我們學習時會面對很多理論或很多想法,當我們想去證明理論或想法是對的時候,反過來想,為何不去證明是錯的,找不到否定的證據不是更能肯定理論或想法的真確性嗎,原理就好像上邊提到的多項選擇題,在數學的領域中的確有這種論證的方法。

又例如我們分析股票時,大多是去分析公司的賺錢能力,但反過來想,分析公司的蝕錢能力可能更重要。當一間公司的賺錢能力被蝕錢能力慢慢浸蝕,我想大家投資時都很容易下決定,最佳例子當然是我們熟悉的Yahoo。

逆向思維可以把思考空間擴大一倍以上,當大家面對一些困難問題時,嘗試一下反過來想,可能會有意想不到的效果。

現金3.3%

倉位本年股本回報-15.2%。跑嬴恆指6.3%。跑嬴國指11.2%。

2011年10月17日星期一

17-Oct-2011 內功心法

今天沒有操作。

有一直看我Blog的人都知道,我幾乎沒有說如何選股, 如何估值等招式,只會說概念性的東西。其實概念性的東西正如武功的內功心法,如果沒有上乘的內功心法支持,單憑使用上乘招式,在面對真正高手時,只有被一拳打死的份兒。正如一把利刀把持在一名小朋友手上和把持在一名成年人手上的分別,在沒有正確的內功心法支持下練習招式是很容易走火入魔的。

例如衍生工具在專業的機構投資者使用下是一種良好的對沖工具,但如果由一名賭徒使用,結果便變成九死一生的工具。

以我的觀察,很多散戶都是先學招式,在沒有正確心法之下失敗收場,當中有些聰明又願意學習進步的會在失敗中再次重新學習心法。其實最聰明的做法當然是先學心法,後學招式,這便可以大大減少亂用招式所帶來的失敗,但在這個急功近利的社會,很多人都只希望得到可以很快發達的招式,結果往往是因快得慢,未發達先輸身家。

大家有沒有這個想法,例如"我不要聽那麼多道理,給我一個號碼吧! "

對初學者而言,我只有一種招式提供,就是以月供指數基金來建立起基本的退休或財務自由計劃(有點像MPF)。詳情請參考以下文章:
http://smallpignotes.blogspot.com/2011/02/blog-post_8263.html

現金3.1%

倉位本年股本回報-9.2%。跑嬴恆指8.9%。跑嬴國指13.2%。

2011年10月14日星期五

14-Oct-2011 價值投資誤區

今天沒有操作。

我想不是很多人由頭到尾一直追看本Blog的,昨天亦看回應發現有人對價值投資有誤解,所以我把一些舊文copy & paste再貼一次。還有如果大家真的有心去學習,請不要偷懶,把我的所有舊文由頭看一次吧,我不會經常重複過去已經提過的理論。

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真正的價值投資簡單就是在價格遠低於價值時買入,而在價格遠高於價值時賣出。為何那麼多人在海嘯時損失慘重而到今天3年多時間還跟海嘯前水平出現那麼大的差距呢?主因就是他們跟本不清楚股票應有的價值,在07年高位時還不認為價格已經遠超價值。還記得巴菲特在07年沽清中石油嗎?真正的價值投資者是知道什麼時候應該賣出和什麼時候應該買入的,而不是永遠把個人期望值凌駕於真正價值之上的。記得我提過大部份人輸錢都是心理問題嗎?這個心理問題就是期望值的問題。當對一隻股票加入大量的個人期望而無視實際的環境變化和公司質素,個人期望便有很大機會遠超實際價值。

原文:http://blog.yahoo.com/smallpignotes/articles/49781

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我發覺近幾年價值投資四字被濫用得十分嚴重,真係阿貓阿狗都可以說自己是價值投資者。那些買創業板股,細價股,莊家股,大股東向下炒股或在高位買入股票的人竟然可以厚顏地說自己是價值投資,好像只要自稱是價值投資者,所有買入的股票都必定是正確的,頭上的光環會特別明亮的。連買入5%股權都不能的人,有信心公司必定會依自已方向來反映價值嗎?那些阿貓阿狗價值投資者最常用的技倆就是賺時話﹕睇下我用價值投資法賺左幾多」,蝕時就會話「過幾年你就知」。當然幾年之後還蝕錢亦會繼續話「過幾年你就知」。大家是否覺得很無敵?

無錯,因為價值投資有此無敵技倆可用,很多阿貓阿狗都喜歡自稱價值投資者來滿足自己不會犯錯的心理。相反純投機者就表現得十分赤裸裸,對就是對,錯就是錯,根本沒有借口為自己錯的東西說成是對的。那些阿貓阿狗價值投資者令我想起《笑傲江湖》中的岳不群。岳不群是一個澈頭澈尾的偽君子,沒有看過《笑傲江湖》的人,可以去查查岳不群的人格特徵。

某位專家又話價值投資和止蝕是矛盾的,但他不知道巴菲特在前幾年買入的美國石油公司最後就是止蝕離場。難道巴菲特在買入前不是用價值投資法嗎?非也,原因是人必定會犯錯,價值投資者都會有計錯數看錯人的時候,當發現自己買入時已經計錯數,止蝕是十分合情合理。那些阿貓阿狗價值投資者好像自己比巴菲特更強,可以100%認為自己必定正確。

我想指出的最大重點是投資者必須要有兩個概念﹕1. 人沒有預知能力,2. 人必定會犯錯。認錯很難嗎?

原文:http://blog.yahoo.com/smallpignotes/articles/49795

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昨天提到價值投資的問題,但我發覺不少人有一個錯誤概念,認為價值投資必定等同長期持有。巴菲特當年買入中石油時並不知道要多少年才可以反映出該股真正的價值,但不到3年已經超出價值,結果當然沽清獲利。買入後3年沽清,大家認為是長期持有嗎?現實是很多股票都不可能在短時間內充分反映價值,只有在足夠長的時間裡才有機會被市場慢慢發掘出真正的價值,但時間的長短沒有人會知道,結果就給人一個錯覺以為價值投資等同長期持有。如果有人買入股票後,不用一年就出現市場極度瘋癲,把買入的股票炒得比真正價值高出很多(overvalued),而這時候沽清股票,因為持有不到一年時間,大家認為這是投機還是價值投資呢?如果同一隻股票,有人在十年前以相同價格買入(假設股息等因素已經除權等值),那持有一年和持有十年來達到相同利潤,那一種是價值投資呢?相信聰明的人已經明白價值投資並不等同長期持有,長期持有只是一項手段來等待股票價值的充分反映,而時間的長短有可能是一年,五年,十年,甚至二十年。當股票價值得到充分反映後,價值投資人會做的就是沽出獲取現金再等待買入其他更具投資價值的項目。

很多長期投資者因為有此錯覺而誤會自己是價值投資人。我想大家不會反對東尼是一個價值投資人,他都會為自己組合進行增減股票的操作。而我看到一些長期投資者很抗拒減股票的操作,難道減股票後得到的現金再增其他更具投資價值的股票是錯嗎?我跟很多長期投資者一樣都贊同長期持有盈富基金的好處,但盈富基金實質上是每年都會做出減癈股增好股的操作,為何同意長期持有盈富基金,而不同意減癈股增好股的操作呢?的確很矛盾,但只要用最客觀的邏輯思維,不要以對抗的感性態度去思考這個問題,相信大家會想到問題的核心所在。一切在乎人心是否開放。

原文:http://blog.yahoo.com/smallpignotes/articles/49796

現金3.2%

倉位本年股本回報-13.4%。跑嬴恆指6.2%。跑嬴國指11.1%。

2011年10月13日星期四

結婚前犯左「不能彌補」的錯誤

天下間太多人運用新手找死十式來找死了。

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同男朋友一齊左已經有五年, 已經買埋樓放租緊俾人, 諗住結婚既時候拎番黎住, 除左層樓之外, 我地一向都財政獨立, 就算係準備結婚既錢, 都係各自分開黎儲。

另一方面, 我一路都認為女人係要有私己錢, 私己錢先俾到自己安全感, 所以一路都有買賣股票, 但係上個月第一次因為輸左好多, 唔甘心既情況下借左孖展, 諗住撈底, 但係點知隻股票繼續尋底, 依家欠落左條細目唔少既數…


為左填呢筆數, 我用哂為結婚準備既錢, 但係都仲未清得哂, 仲差好多。我依家真係好驚, 唔敢同男朋友講我用哂結婚D錢, 另一邊廂又好驚還唔清筆數。


我已經有三十歲啦, 唔係十八廿二, 有D野冇得番轉頭, 特別係結婚, 我真係唔敢同佢講我炒股票蝕哂結婚既錢, 仲要未找得清....


係雙重壓力下, 我今日sick leave留左係屋企, 我唔知自己做緊乜, 魂遊太虛, 好想逃避, 我唔知應該點做...........


來源:http://www.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=15701432

13-Oct-2011 投資經歷

今天沒有操作。

其實今日唔知有幾多人開始後悔估底?

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我想很多人都對我的投資經歷有興趣,我就簡單的說幾句吧。我在工作之初其實是沒有買股票的,只有傻傻的不斷儲錢,而我第一隻買入的股票就是交通銀行IPO。當時我想我跟一般散戶一樣,對內銀股情有獨鐘,傻傻的不斷買入一些內銀股。直至07年,本人看到樓市正在開始上升的勢頭,認為有置業的需要,結果把絕大部份股票沽出來滿足置業的首期,亦因此不知是好運還是什麼,避過了金融海嘯的超級股票大洗禮。雖然金融海嘯沒有令我在股票上有極大的損失,但令我開始懷疑,傻傻的不斷買入股票真的可以達到我的目標嗎?

大家不要以為我避過了金融海嘯的超級股票大洗禮是好運,其實置業後在金融海嘯時公司倒閉,令到本人失業,連破欠基金都要去申請,失業再加上要供樓,基本上是人生最大的低潮。所以大家不要以為愈窮愈見鬼不會發生,正正就發生在我身上,如果不是過去的優良理財和太太的工作收入,我想當時一定挨不過,更要慳錢到要跟太太兩人食$20的晚飯。

相信金融海嘯期間很多人可能已經離場無眼睇,但失業期間的我變得十分Hungry,手停腦不停,不斷看書,不斷再學習投資技巧,連技術分析都去學習使用,什麼牛熊證窩輪都嘗試過,但最後我領悟到與其自己浪費時間去摸索,不如直接複製有40年成功投資經驗的巴菲特投資智慧,但奇怪的是對我影響最深最有共鳴的不是巴菲特智慧,而是他的拍檔芒格智慧。當我站在這兩位真正巨人的肩膀上後,我對投資的看法便有了很大的改變,大家亦可以明白為何一個對內銀股情有獨鐘的人,可以變成一股不買的人。我想這段失業的黑暗歲月就是我突破思想空間,在投資路上產生飛躍進步的黃金歲月。

這些就是我的投資經歷,十分簡單,沒有大敗輸身家的經歷,沒有可以吹噓賺十倍的經歷,過程就好像我昨天提到的三步曲,儲錢,儲經驗,儲資產。

現金3.2%

倉位本年股本回報-13.2%。跑嬴恆指5.3%。跑嬴國指9.5%。

2011年10月12日星期三

12-Oct-2011 財務自由三步曲

今天有一項操作。

增持 5% 210。

很多人都希望財務自由,但又很多人都好像不得其法,磋跎歲月很多年之後又一事無成。今天又簡單地說說財務自由三步曲:
  1. 儲錢
  2. 儲經驗
  3. 儲資產
記住這三步是有先後次序的,儲不了錢的人基本上都走不了第二第三步,而沒有經驗的人儲資產又會處處碰釘。

儲錢其實是一件非常非常簡單的事情,但無奈一些人連這基本概念都沒有,很喜歡餐搵餐食餐餐清,更甚的會借錢消費欠下一身咭數,這些人都是財務自由無望,退休等社會救濟的一群。最有效的儲錢方法當然是開源節流,如何開源,如何節流,自己想方法吧。

有了資金,當然就要學習如何去運用,這就是儲經驗了。牛頓說,因為他站在巨人的肩膀上,所以他看得更遠,而這名巨人就是前人的經驗智慧。不知道大家喜不喜歡看書,但成功的人絕對是喜歡看書的一群。有些人連一本書都不肯買來看便進行投資橫沖直撞,焦頭爛額是遲早的事。書中自有黃金屋,又是大家去想想吧。

有了一定的投資經驗智慧,最終一步就是以最有效的方法去買入最大量的資產。什麼是最有效的方法呢?很簡單一個例子,恆指萬2點買入資產非常有效,恆指3萬點買入資產非常無效。

我說的其實很概念性,當中細節可能幾本書都說不完,但活到老學到老,大家保持學習,保持進步,起步得愈早,愈快達到目標,Stay Hungry吧。

現金3.4%

倉位本年股本回報-17.7%。跑嬴恆指2.7%。跑嬴國指7.8%。

2011年10月11日星期二

11-Oct-2011 參考點心理

今天有一項操作。

增持  8% 750。

大陸開始托市行動,對市場氣氛是有幫助,但我認為股價如果沒有真正價值的支持,除非是私有化,否則如何托市都會最終失敗,大家不要被托市影響了理性思考,最終的股價支持不是來自政府,而是實體經濟和企業質素。

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昨天的文章幾乎沒有人回應,我想一定是不好看(說了心中之痛?),今天的文章應該是同樣的不好看,但我就是喜歡給大家腦震盪。

早前才說萬6點不敢買,萬7點又怕買貴,今天萬八點了,敢追嗎?其實如果是真正的價值投資人,又為何會認為萬7點是貴呢!記得在2萬點樓上時,有人還說當時某些股很平鼓勵買入,但到萬7點時竟然會說怕買貴了,最靈異事件莫過於此。價值投資已死的確無錯,因為連自稱是價值投資的人都在萬6點時認為要等一等才買,價值投資在他們心中的確已死,只有活在口中。還有如果認為未來恆指可以到達3萬點,但萬七點認為會買貴了,不用等到3萬點,今天已經知道這是白痴的想法!

無論是萬8點跌落萬7點,還是萬6點升上萬7點,萬7點的價值是不會改變的。跌下來的時候,人們參考了萬8點,所以感覺上萬7點是平了,但相反升上去的時候,人們反而參考了萬6點,因此感覺上萬7點是貴了,這就是參考點心理。真正的價值投資人當然不會受參考點影響,因為無論是跌下來還是升上去,價值都是不變的。貴就是貴,平就是平,不可能2萬點樓上是平,2萬點樓下反而變貴了。

正如海嘯時經常聽到的聲音是:"等跌多啲先買啦","等回返先買啦"。結果海嘯後經常聽到的聲音是:"早知萬2點去入貨啦","下次再返海嘯價一定訓身買"。早前一些股已經返回海嘯價,甚至比海嘯價更低價,說這些話的人有訓身去買嗎!沒有,他們只有重複又重複這些說話,正如紙上談兵,口講就天下無敵王道滿天下,但真正發生時就滿腦子都是人性的弱點,什麼價值投資長線投資都會忘記,只有事後才會再次回復記憶,回顧歷史的再次說三道四紙上談兵。

昨天提到的一些價格比較,當中有些是本人持股,大家相信那些持股我都以接近52週低價入了貨嗎(差距在3.5%之內)?巴菲特智慧是應該出手時便勇於出手,為何要等呢?

還有喬布斯精句:Stay hungry. Stay foolish。在投資路上,何時hungry,何時foolish,大家看透了嗎?可以說我是愚蠢的,以"笨"作為我的簡介,大家明了吧!

現金5.2%

倉位本年股本回報-19.1%。跑嬴恆指2.2%。跑嬴國指8.0%。

2011年10月10日星期一

10-Oct-2011 潮退價比較

今天有一項操作。

增持 100% 3800。

記得半年多前做了一個價格比較,文章如下
http://blog.yahoo.com/smallpignotes/articles/49768/index

巴菲特說過潮退時便知誰人沒穿泳褲,同樣的潮退時亦可以知道什麼公司沒穿泳褲。我認為潮退價比泡沫價更有客觀說服力,因為潮退價的支持力正是價值的底氣所在,因此我相信今天的價格比較跟半年前的有更好的參考價值。力求準確,海嘯價已經作出修正,亦加入一些新的比較項目。

股票 海嘯價 52週低價 差距
210 1.2 5.5 358.3%
1880 2.8 11.4 307.1%
3998 0.5 1.3 160.0%
1044 21 54 157.1%
3818 1.8 1.2 -33.3%
5 40 56.4 41.0%
2888 72 140.5 95.1%
939 2.5 4.4 76.0%
3988 1.6 2.2 37.5%
2628 17 17 0.0%
2318 24 37.4 55.8%
945 57 82.2 44.2%
2828 51 81.6 60.0%
2800 11.6 16.7 44.0%

當中有藍籌股,有2、3線股,有指數基金,客觀事實已經表明兩點:
  1. 藍籌股風險不一定比2、3線股低。
  2. 連最大藍籌或散戶愛股都可以跑輸盈富基金(紅字),證明一般散戶應該以指數基金為首選,而並非單一藍籌股。
我經常鼓勵不會選股的一般散戶以指數基金為唯一持股並不是沒有道理的,因為很多散戶都喜歡感性持股而無視客觀現實,最終損失的還是散戶自己。如果大家今年至今的回報已經接近4成或以上虧損,大家應該明白指數基金的價值吧。我們人生的時間有限,如果3年都毫無寸進甚或倒退,這3年的機會成本便白白浪費了,想想3年前同一資金放入2800或2828的差距有多大吧。

今天收到2888股息,已加入現金。

現金6.2%

倉位本年股本回報-21.7%。跑嬴恆指1.4%。跑嬴國指8.4%。

2011年10月8日星期六

夫先燒炭妻隨後跳橋 iPad iPhone大王夫婦雙亡

【本報訊】荃灣汀九橋前晚女子跳橋自殺案,揭發其丈夫已燒炭先走一步!男死者是「先達 iPhone、 iPad大王」林福林,疑好炒期指,數年前曾輸到破產,靠「蘋果教主」喬布斯產品翻身;無奈有人賭性不改,近月股市大冧市損失慘重,一批手機又遭內地海關 扣查,在走投無路下,前日在西貢住所廳中燒炭死亡,其妻其後駕車到汀九橋跳橋殉夫。 iPhone、 iPad大王夫婦連環自殺,竟與喬布斯同一天離世。

疑炒輸期指燒炭死 52歲男子林福林,洋名 Eric;跳橋死妻子胡錦璇,英文名 Amy,現年 38歲,同居西貢茅莆村 26號一幢三層高村屋,該單位月租兩萬多元,三樓全層為主人房,二樓為大廳,地下由菲傭居住。 

「數碼動力」發展到深圳
於林氏夫婦先後自殺身亡,警方恐案中另有別情,將案件交觀塘警區重案組追查,探員昨日到西貢住所搜證,並向菲傭錄取口供,初步了解後相信案件無可疑,但兩人真正死因有待剖驗調查。據 悉,林白手興家,曾做過不少工作,十多年前,吼準手機大行其道,出資數萬元於先達廣場創業,創立「數碼動力」手機舖,主力做 iPad及 iPhone水貨生意,靠其獨特眼光,加上運氣,生意越做越大,近年主攻蘋果產品,食正潮流賺到盤滿缽滿,坐擁至少六間舖,被視為先達最大手機商之一,被 行內人稱為「 iPad iPhone大王」,林雄心壯志把手機王國發展至內地,近年在深圳華強北路開設分店。

欠債逾千萬又遭海關扣貨
不過,林創業生涯並非一帆風順,數年前股市熾熱,他大炒期指,結果市場逆轉,一鋪清袋破產收場,在他人生低潮,胡婦幫他度過難關,更令其事業再闖高峯,是先達有名恩愛夫妻。
消息稱,林雖曾炒輸期指破產,並無吸取教訓,疑手機店現金流多,林希望現金「增值」大手買入期指,但近日股市急瀉,令他輸身家,更禍不單行的是,他運往內地的一批手機,遭到內地海關扣查,導致周轉不靈。有行家估計,林單是欠先達行家債款有 500萬元,連街數至少逾千萬元,上月亦開始傳出他無錢交租及出糧。

「先生瞓咗,唔好搞醒佢」
前日,林疑不堪經濟壓力,趁妻子熟睡,在二樓大廳一邊飲日本清酒,一邊寫下滿佈淚痕的遺書,內容是:「對不起,我走先啦,保重。」然後搬來燒烤爐燒炭自殺。至下午一時許,胡婦醒來揭發擁屍痛哭,但抹乾淚痕後,落樓下對女傭說:「先生,飲醉酒瞓咗,唔好搞醒佢。」其後帶同丈夫的遺書,駕駛今年 5月以逾 40萬元購買的凌志私家車離家。
至前晚 6時許,胡婦駕車至汀九橋往九龍方向慢線停下,在橋邊徘徊片刻後一躍而下,一名男子發現報警,水警輪及消防船在橋下海面搜索,一小時後撈起胡婦,送院已告不治。警員在凌志車上找到一封遺書,卻發現是男子所寫,恐另有案情,大批警員趕赴胡婦住所了解,女傭見警員登門,方知女主人出事,當打開二樓廳門時,警員再發現林燒炭身亡,身邊留有胡婦遺書。警方調查相信林疑不堪財困尋死,女死者疑難抵喪夫自殺共赴黃泉。有業內人慨嘆,林氏夫婦靠喬布斯產品發迹,想不到在喬布斯離世當日,亦雙雙自殺身亡。

來源:http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20111008&sec_id=4104&subsec_id=11866&art_id=15685789

2011年10月7日星期五

07-Oct-2011 80後窮人

今天沒有操作。

今日見到散戶好典型既心理,週二萬6點時不敢買貨, 週四升到萬7點時又說貴不敢買貨,今天差3百點便萬8點了。這些心理問題,即使有10多年投資經驗的大師級人馬一樣會犯上。我心諗如果萬6點唔敢買,萬7點話貴,咁萬7點樓上先開始買黎長線投資係唔係傻仔呢?跌緊既時候估底,升返既時候話貴,不如永世都唔好買股票啦!呢一種心理現象叫做參考值心理。

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昨天看到有新聞評論說薪酬是1-2萬的80後是窮人,因為他們沒有最低工資保障,又沒有社會褔利保障,看後我都笑了出來,原來我跟太太都是窮人。我太太初工作時工資只有4千,我初工作時工資只有1萬多一點,亦可以跟大家說我今天的薪酬連2萬都沒有,為何像我們這樣的窮人,在工作多年後可以有樓有股票,連仔都生了。

早前看到一些論調又很奇怪,一些人本來可以跟父母同住免去住屋開支,但他們又要獨立自由,結果搬出來租住私人物業,工資在扣除租金後只餘下很少的部份,然後就說自己交租後生活困難,你們說是不是腦殘的想法。

過去我們祖父母的年代,可能要工作上20-30年的時間才可能有能力置業。我們的父母親年代香港經濟起飛,但都要工作10-20年才可能有能力置業。但今天一部份的年青人思想極之奇特,希望只要工作5-10年就可以有能力獨力置業,然後還說今天比過去更難置業。原來過去要合二人之力再用10-20年時間的事情,今天認為獨力用5-10年時間是比過去困難,你們又說是不是腦殘的想法。我想這些思想奇特之人應該去查看一下過去香港的工資水平,利率水平,通脹水平等才作出結論吧。今天是否比過去難置業,上一代的人跟我說是易了,不論你們信不信,反正我信了。

今天還有認為初出來工作只有1-2萬薪酬是窮人的想法,社會風氣何時開始變得鼓吹「錢來伸手,飯來張口」。如果還認為自己是80後窮人,看多十次以下的富人心態吧。其實沒有理想目標的人才是真正的貧窮。

http://smallpignotes.blogspot.com/search/label/%E5%AF%8C%E4%BA%BA%E5%BF%83%E6%85%8B

今天收到5股息,已加入現金。

現金8.7%

倉位本年股本回報-21.7%。跑嬴恆指1.4%。跑嬴國指8.3%。

2011年10月6日星期四

06-Oct-2011 沽空

今天有四項操作。

沽清  336。以我估值現價算係組合中最貴一隻,先賣出增加現金再伺機買入更平更正的貨。

增持  20% 1211。終於出左架連我都覺得正既車,自主研發有此水準,ok啦。有人話呢隻野會破產,建議大家唔好學我,要遠離此股。

增持  9% 750。

買入 3800。又再翻買呢隻。年多前用差不多價開始買入,估不到今天的價又回到當年的水平。其實低價買入泡沫價賣出很多人都會說,但做到的人又有多少,97年有多少人做到,07年又有多少人做到!當日我大約3.6沽清,後來升至5.7,看上去好像傻仔,有人亦有類似經驗而變得認為只買不賣才可以賺得最多,但今天的價格又打破了這樣的經驗論。

其實呢排開始主力留意返科技股。

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經過市場連續的大跌,市場開始有人輸到發慌,希望政府可以禁止沽空。但對於一些明白沽空特性的真正價值投資人,當然不會輸到發慌去希望政府禁止沽空。

在美國沽空有兩種類型,一種是無貨沽空,一種是有貨沽空,而當年金融海嘯時美國禁的是無貨沽空,並不是有貨沽空,因為無貨沽空嚴重打亂了市場的供求關係,而香港一直都是禁止無貨沽空的。如果說香港政府無能助紂為虐,那麼美國政府容許無貨沽空便更加是無能助紂為虐吧。我又奇怪為何大市上升得過份時,又沒有人提出禁止借孖展買貨!這種輸打嬴要的精神真的要不得。(相信我的說法又會得罪某些人了,哈哈。)

沽空的作用不是很多人想像的那樣純為了推低股價,相反沽空有助穩定價格。沽空就是要先借入股票,再以市價賣出,但有借有還,作出沽空的人必定是要還股票的,所以沽空的人必定是一批強大的潛在購買力,這批購買力又反過來變相支持股價。還有就是很多基金是不能夠持有超過某個比重的現金,結果有些持貨不能沽出,所以借出持貨給人沽空再收取借貨利息(一般10厘),便可以為持貨增加效率,如果股價最終返會原位,基金便可以因此增加回報了(我都想借貨比人沽去收息!)。還有一些沽空好處我都不再深入說了,很多人一定沒有想過沽空者都可以被大規模屠殺的情況了。

所以說認為禁止沽空是好事的人,我想是有點無知,不明沽空的真正效用吧。再者如果是真正的價值投資人,沽空可以更快的放大跌幅,結果產生一個更不可能的低價,那麼沽空不是正為價值投資人提供更良好的買入機會嗎?一個人是否真正的價值投資人,從對禁止沽空的態度已經看得出了!當市場氣氛極度惡劣時反而不敢愈跌愈買,相反希望輸打嬴要的希望政府禁止沽空,這面市場之鏡把真偽價值投資者照得表露無遺。

最後要說的是政府要做的只是提供一個公平公正公開的交易平台,並不是要去限制自由市場的交易產品。大家再想想中國政府作出限價行為是否可以解決通脹吧。

呢排個場愈來愈冷清,我又開始唔想寫野!

現金9.0%

倉位本年股本回報-25.0%。跑嬴恆指0.5%。跑嬴國指7.5%。

2011年10月4日星期二

04-Oct-2011 危機集中營

今天有一項操作。

增持  7% 2888。

有人問點解大市沽極都可以有貨沽,因為好簡單,借貨沽空未可以無限貨咁沽囉。向下炒就係咁簡單,不過向下炒同向上炒一樣,遲早炒爆。

近來全世界都充斥著危機,什麼美國雙底衰退,歐債爆破,中國次貸風暴等,真的是天天新款,甚至有人認為世界會進入日本式的迷失10年(中國都要迷失10年!)。已經有大量人士對危機進行了海量的分析,但無論如何分析,結論都是沒有預知性的。

其實人類真正的危機只有是人類大規模死亡,例如戰爭,大饑荒,病毒,地球爆炸等,我想只有想錢想到瘋了的人才會把資產價格的下跌看成是世界危機吧。其實資產價格下跌不是世界危機,相反是世界的希望,因為會令一些沒有生產力的金融投機行為減退,想想97,07年多少人不務正業全職炒股。不單只個人,企業都會不務正業去炒股炒樓炒資源。還有就是租金成本,原材料成本可以下降,想想建華8年的日子是否比今天好過,貧富差距是否比今天窄。是危機還是希望,就看大家如何去演繹。

現金4.9%

倉位本年股本回報-28.9%。跑嬴恆指0.5%。跑嬴國指7.2%。

2011年10月3日星期一

03-Oct-2011 股災月

今天沒有操作。

大陸放長假唔玩,所以我地就要比人玩。

10月是傳統的股災月,10月股災月的傳統其實是始自1987年10月的股災的,當年股市停市四天,再開市時單日下跌33%,全月下跌45%,真的是股災中的股災,極度恐怖。97年亞洲金融風暴又是10月出現股災。08年金融海嘯,10月又是當年跌幅最大的一個月。真的是10年一潤,又是10月一潤。連辛亥革命都是10月10日開始,10這個數字真的有點血腥味。

今年又約定大家一同度過恐怖的10月吧,哈哈。

大家再重温一下當年97亞洲金融風暴的恐怖10月吧。大家又留意下當年HSBC,長實等在當日股災的收市價是多少,看後相信大家都會會心一笑。再看此片,突然間很懷念建華8年的日子。



現金5.7%

倉位本年股本回報-26.1%。跑嬴恆指0.9%。跑嬴國指7.7%。